איסוף פרוטות מהרצפה מול הבולדוזר המתקרב 30/8/15

אשמח לתגובותיכם מתחת למאמר!

ביום שלישי האחרון ( 25.8.15 ) הצגתי את “נימו”
והסברתי מדוע הוא מראה סבירות גבוהה להתאוששות / *חנינה* קצרת-טווח.
הסברתי כי מבחנו של גל-ההדף העולה הוא להעפיל מעל לגל הירידה שקדם לו,
ומה יקרה בתרחיש של כשלון במבחן הזה.
אני רוצה להרחיב על הסכנות שניתן לראות עכשיו בעצימת עיניים או בהירדמות.
המצב הנוכחי בשווקים, שבו מניות רבות התאוששו לאחר איבוד התמיכה הראשית שלהן, מזכיר “איסוף פרוטות מהרצפה מול הבולדוזר המתקרב” .

שווקים יכולים למצוא תמיכה לטווח קצר והפיתוי הוא ל”קנות את התחתית” – buying the dip.
אבל ההסתברויות התהפכו. רכישה של תחתיות היא כבר לא האסטרטגיה הרווחית כפי שהיתה מ-2012 עד 2014.
אנו נמצאים כעת בשוק שנשלט ע”י הדובים, ובו יש סבירות נמוכה לרווח מהותי בעליות,
לעומת הסתברות גבוהה של רווח מהותי בשורט, או הפסדים משמעותיים ל”לונגיסטים”.
למה ההסתברויות התהפכו?
ישנם שני סוגים של מוכרים פעילים במהלך התרסקות כמו שראינו בשבוע שעבר:
1.    משקיעים גדולים ומנוסים המבקשים להקטין את חשיפתם בשוק;
2.    סוחרים המבקשים להרוויח מהנפילה על ידי מכירת מניות בשורט. (כפי שאני עשיתי ותלמידי עץ הכסף עשו, כבר מימשנו רווחים).
הקבוצה הראשונה צפויה לשבת בצד לאחר שהיא מכרה, מחכה שהסערה תעבור.
אבל מוכרי שורט נוטים לקחת רווחים כאשר הפרץ הראשוני של המכירה מאט, ואז הקניות שלהם מעודדות כמה נשמות אמיצות לקחת סיכון, ו”להרים פרוטות מול הבולדוזר המתקרב.
מול כוחות הקניה, ישנם שני כוחות.
כוח ראשון, סגירת השורטים תימוג ולאחר שהשוק עולה  – מכירות שורט חדשות צפויות לעלות שוב.
כוח שני, יש קבוצה גדולה של משקיעים היושבים על מניות ואשר החמיצו את ההזדמנות שהיתה להפחית את החשיפה שלהם לפני מכירת החיסול הראשונית.
ביטחונם התערער כעת לאחר הנפילה החדה, והקבוצה הזו יוצרת גוש גדול של פוטנציאל מכירות (מה שנקרא “התנגדות”).
ככל שהמניות עולות, הם נכנסים לשוק במספרים גדלים והולכים, ומנצלים את העליה (*חנינה*) כדי להקטין את החשיפה שלהם.
אלה גורמים שיהפכו בהמשך את העליה לגמגום. כאשר העליה מגמגמת, מספר המוכרים מתנפח ב”אופן מדאיג” (כך יכנו זאת בתקשורת), וזה עשוי להתניע ירידה שניה.
הסיפור הזה עשוי לחזור יותר מפעם אחת עד שבסופו של דבר יקרה אחד מהשניים:
1.    השוק ימצא תחתית כי קונים גדולים חדשים יחליטו להיכנס לשוק. אז יסתיים התיקון.
או:
2.    השוק פשוט יהפוך ל”שוק דובי” – שוק יורד שנמשך חודשים רבים ולא רק שבועות. בדרך כלל שנה או יותר.
שים לב לכוון מחזורי המסחר – הוא הפוך לכוון המחירים. כלומר המחזורים גדלים כשיש ירידות, ומתכווצים כשיש עליות.
מחזורי המסחר משקפים את התרחבות המגמה. המחזורים מתרחבים יחד עם המגמה הדומיננטית יותר.
זה גם מראה שבשלב זה, קונים גדולים חדשים לא נכנסים לשוק.

שורה תחתונה: אם העליות בשבוע שעבר גרמו לכם לפלוט אנחת רווחה, אז כדאי מאוד לחשוב על כל העניין שוב.
שבוע טוב!
איתן
 

10 מחשבות על “איסוף פרוטות מהרצפה מול הבולדוזר המתקרב 30/8/15”

  1. איתן יקר, תודה רבה: היום התחושה היא שלא כדאי להכניס מניות חדשות, ואכן לצפות ולעקוב..
    חשוב לשמוע זאת ממך,
    בתודה רבה
    תרצה

    הגב
    • תרצה היקרה,
      יש לך תחושות נכונות.
      ושימי לב: לא במקרה הסורקים ללונג ולשורט כמעט ריקים בימים האחרונים.
      הסורקים – שמייצגים את “השטח” – מאותתים לנו להמתין לפני הכנסת ה”נאגלה” הבאה.
      יום נפלא
      איתן

      הגב
  2. איתן יקר !
    אהבתי כי לא חזית מה עומד לקרוא אלה “קראת” את הגרפים והסקת את המסקנה החשובה : “כסף גדול לא נכנס לשוק” וזה אומר מה צריך לעשות.
    רק רציתי להוסיף שהבועה שנובעת מריבית = 0 עדיין לא התפוצצה, משמע לכסף אין עדיין השקעה אלטרנטיבית אטרקטיבית.

    הגב
  3. האם בקופות גמל וקרנות השתלמות יש מסלול של עו”ש או דומה לו ,כי הרי שגם במסלול אג”ח ממשלתי מפסידים כסף בתקופה זו.

    הגב
  4. היי איתן,
    מאמר מושכל , מאוד תורם ומועיל לסוחרים בשוק, במיוחד המסר שהעליות בימים האחרונים עלולות להתברר כלא יותר מאילוזיה ואין סיבה לאנחת רווחה.

    הגב
  5. איתן,
    תודה רבה על הפרטים החשובים,
    עכשיו כל שנותר הוא לקוות שיגיע כוון מובהק כלשהו.
    בהצלחה לכולנו!
    אילן

    הגב

כתוב/כתבי תגובה